DAILYTICKERS
Bitcoin Depot a déposé le bilan (Chapter 11) le 18 mai 2026 et a initié la liquidation ordonnée de tous ses actifs. Nasdaq a suspendu la cotation de BTM le 26 mai 2026 (delisting en cours). Les ~9 000 kiosques Bitcoin ont été mis hors service. Un piratage de $3.7M sur les portefeuilles crypto avait été divulgué en avril 2026 (8-K du 9 avril). L'offering dilutif de $15M via H.C. Wainwright (oct. 2025, S-3 shelf) n'a pas suffi à éviter la faillite. Le cours a chuté de $2.74 à ~$0.49 (-82%) depuis la publication initiale. Le titre n'est plus négociable — perte totale probable pour les actionnaires.
Bitcoin Depot Inc. est le leader nord-américain des kiosques Bitcoin (ATM), avec environ 9 000 machines dans des commerces de proximité, pharmacies et stations-service. La société prélève une commission (~15%) sur chaque transaction. Avec $615M de revenus annuels (FY 2025, +7.17% YoY) pour une MCap de $5.6M, le décalage de valorisation est extrême — mais le Q1 2026 a révélé un effondrement (-49.2% YoY, $83.5M) et la marge opérationnelle est négative (-3.55%).
BTM trade à $0.49, en chute libre depuis la publication initiale à $2.74. L'action reste à -95.6% de sa SMA200 ($11.14) et -85.8% de sa SMA50 ($3.47) — tendance baissière extrême sans aucun signe de retournement. Float micro (5.17M shares post-reverse split) et beta de 3.13 amplifient les mouvements. Le titre a touché un 52W low de $0.12 le 9 juin 2026. Court terme : illiquide et untradeable.
Bitcoin Depot initie une procédure volontaire de Chapter 11 au tribunal du Texas pour liquider ses actifs. Les ~9 000 kiosques Bitcoin sont mis hors service. La société cite la réglementation étatique (Indiana, Tennessee, Minnesota ont banni les ATM crypto) et les poursuites des procureurs généraux du Massachusetts et de l'Iowa (facilitation de fraudes crypto) comme causes principales. Revenus Q1 2026 en chute de -49.2% YoY ($83.5M vs $164M). Bitcoin Depot IR· 18 mai 2026
Nasdaq suspend le trading des actions BTM et des warrants BTMWW suite au dépôt de Chapter 11 et au défaut de publication du 10-Q (mars 2026). Delisting formel via Form 25-NSE. Seeking Alpha· 26 mai 2026
Le 23 mars 2026, des acteurs non autorisés ont transféré ~50.9 BTC ($3.7M) depuis les portefeuilles de règlement. Incident déclaré matériel le 9 avril 2026 via 8-K. SecurityWeek· avr 2026
Bitcoin Depot lève $15M via un registered direct offering (4.29M actions à $3.50/action). Placement agent : H.C. Wainwright, connu pour accompagner les offerings dilutifs sur micro/small caps. S-3 shelf filing déposé en juin 2025. Bitcoin Depot IR· 7 oct 2025
L'ancien CEO quitte ses fonctions. La réglementation croissante sur les kiosques crypto (FinCEN, AML) crée une pression sur le modèle économique. Signal d'instabilité critique. Yahoo Finance· 25 mars 2026
Bitcoin Depot nomme Alex Holmes comme nouveau Chairman & CEO. Transition à surveiller de près. Holmes aura la lourde tâche de gérer le crackdown réglementaire. GlobeNewswire· 24 mars 2026
Publication Q4 2025 : net income négatif (-$6.18M sur l'année), gross margin dégradée à 17.6% (vs 25.2% en 2024). Revenue $614.85M (+7.17% YoY). Guidance conservatrice sur le contexte réglementaire. GuruFocus· 16 mars 2026
Bitcoin monte au-dessus de $72K suite aux nouvelles d'un cessez-le-feu US-Iran. BTM bondit +15.5% en pre-marché. Corrélation directe avec le BTC : plus le BTC est haut, plus les volumes ATM sont importants. CoinDesk· 8 avr 2026
B. Riley Securities dégrade BTM de Buy à Neutral, target réduit de $6.00 à $2.30. Signal négatif de la part d'un des rares brokers couvrant la valeur — cite la guidance baissière Q4 et les restrictions réglementaires étatiques. MarketScreener· nov 2025
| Métrique | Valeur | Variation vs fév 2026 | Signal |
|---|---|---|---|
| Q1 2026 (dernier trimestre avant Chapter 11) | |||
| Revenus Q1 2026 | $83.5M | -49.2% YoY (vs $164M Q1 2025) | Effondrement des volumes ATM |
| Résultat Net Q1 2026 | -$9.5M | vs +$12.2M Q1 2025 | Perte nette massive |
| Gross Profit Q1 2026 | $4.5M | -85.5% YoY (vs $31.2M) | Marge brute en chute libre |
| Cash (31 mars 2026) | $44.0M | vs $65.6M fin 2025 | Burn rate ~$21.6M/trimestre |
| FY 2025 (annuel) | |||
| Revenus FY 2025 | $614.85M | +7.17% YoY (vs $573.70M) | Hausse annuelle modeste |
| Revenus Q4 2025 | $116.04M | +15.2% YoY | Q4 encore en croissance |
| Gross Margin FY 2025 | 24.72% | vs 25.2% en 2024 | Quasi stable sur l'année |
| Gross Margin Q4 2025 | 17.6% | vs 25.2% en Q4 2024 | Dégradation séquentielle nette |
| Marge Opérationnelle | -3.55% | vs +7.12% | Perte opérationnelle |
| Marge Nette | -1.01% | vs +1.4% | Perte nette |
| Résultat Net FY 2025 | -$6.18M | Détérioration | Déficitaire |
| Adj. EBITDA FY 2025 | $56.4M | +42% YoY | Ajusté positif mais non-cash |
| EPS TTM | $1.90 | Artefact reverse split | Non significatif (net income négatif) |
| ROE | 1375% | Levier extrême | Distorsion comptable |
| EV/Revenue | 0.003x | — | Non pertinent en Chapter 11 |
| Target Analyste | $7.07 | Consensus: Hold | Stale — aucun analyste ne couvre post-Chapter 11 |
Le FY 2025 affichait encore une croissance de +7.17% YoY ($614.85M), masquant une dégradation séquentielle : la gross margin Q4 2025 était déjà tombée à 17.6% (vs 25.2% en 2024). Mais c'est le Q1 2026 qui a révélé l'ampleur du problème : revenus en chute de -49.2% YoY ($83.5M), gross profit effondré de -85.5% ($4.5M vs $31.2M), et perte nette de -$9.5M. La marge opérationnelle annuelle à -3.55% et le burn de cash ($65.6M → $44M en un trimestre) ont rendu la faillite inévitable.
Les transactions insiders sont nettement vendeuses (-25.22%). Ceux qui connaissent le mieux l'entreprise vendent. C'est un signal baissier de premier ordre, surtout combiné au changement de direction et à la pression réglementaire.
| Analyste | Action | Rating | Target |
|---|---|---|---|
| Northland Capital | Upgrade (mai 2025) | Outperform | $5.00 |
| B. Riley Securities | Downgrade (nov 2025) | Neutral | $2.30 |
| Consensus | Outperform | 1.67/5 | $7.07 |
Le nombre d'actions est passé de ~37.8M à 5.94M (post-split + offering), impliquant un reverse split significatif (ratio 7:1). Les reverse splits sont quasi-universellement réalisés pour maintenir la cotation NASDAQ (seuil minimum $1). Historiquement, ~80% des actions ayant effectué un reverse split continuent à chuter après l'opération. C'est l'un des signaux techniques les plus négatifs sur les micro caps.
Les warrants publics (BTMWW) ont un strike post-reverse-split de $80.50 (ajusté de $11.50 x 7). Avec un cours à $0.49 et une procédure de Chapter 11 en cours, ces warrants sont profondément hors de la monnaie et sans valeur. La cotation des warrants a été suspendue par le Nasdaq le 26 mai 2026.
Bitcoin Depot a déposé un S-3 shelf registration (File No. 333-288208) le 20 juin 2025, déclaré effectif le 1er juillet 2025. Celui-ci a été utilisé pour l'offering de $15M en octobre 2025 via H.C. Wainwright (placement agent connu pour les offerings dilutifs sur micro caps). 4,285,716 actions émises à $3.50/action. Cet offering n'a pas empêché la faillite 7 mois plus tard.
| Composante | Valeur | Note |
|---|---|---|
| Market Cap | $5.6M | Penny stock |
| Cash (Q1 2026) | ~$44M | En baisse vs $65.6M fin 2025 |
| Enterprise Value | N/A | Non pertinent en Chapter 11 |
| Shares Outstanding | 5.94M | Post-reverse split |
| Float | 5.17M | Très faible → volatile |
| Book Value / Share | $2.44 | Prix < Book (P/B 0.20) |
| Debt/Equity | 4.51x | Levier extrême |
| Quick Ratio | 1.26 | Liquidité court terme OK |
Avec un short interest de 5.69% sur un float de 5.17M shares, le potentiel de short squeeze est faible. 0.49 days to cover = les shorts peuvent se couvrir en moins d'une demi-journée. Le short interest a diminué (11.29% → 5.69%) depuis l'analyse précédente — les shorts ont couvert leurs positions, probablement après la chute sous $1. Le titre est trop illiquide pour attirer de nouveaux shorts significatifs.
| Indicateur | Valeur | Signal |
|---|---|---|
| RSI (14) | 38.04 | Zone de faiblesse — pas survendu |
| SMA 20 | -10.26% | Prix sous SMA20 |
| SMA 50 | -42.51% | Tendance baissière médium terme |
| SMA 200 | -84.77% | Tendance baissière long terme sévère |
| ATR (14) | $0.46 | Volatilité 16.8% / jour |
| Beta | 3.13 | Beaucoup plus volatil que le marché |
| Volatilité hebdo | 17.96% | Extrêmement volatile |
| RVOL | 3.22x | Volume inhabituel (BTC rally) |
| Perf. semaine | +25.60% | Rebond court terme |
| Perf. 1 mois | -42.11% | Tendance baissière |
| Perf. YTD | -69.82% | Destruction de valeur |
BTM est dans une tendance baissière structurelle confirmée par toutes les moyennes mobiles. Aucun rebond durable ne s'est matérialisé depuis la publication. La structure Wyckoff suggère une phase de Markdown avancée — le titre ne montre aucun signe d'accumulation (Spring, Creek). Le cours a touché $0.12 (52W low) avant de rebondir faiblement à $0.49.
| Facteur Macro | Statut | Impact BTM |
|---|---|---|
| Bitcoin prix | $72,000+ (avril 2026) | Positif — commissions ATM plus élevées mais marge compressée |
| Régulation US crypto ATM | FinCEN crackdown en cours | Négatif — risque de fermeture de kiosques |
| Régulation AML/KYC | Exigences croissantes | Négatif — coûts de compliance en hausse |
| Dollar (DXY) | Stable | Neutre |
| Sentiment Risk-On | BTC rally = risk-on | Positif court terme |
| Environnement taux | Fed en pause | Neutre sur la dette |
Malgré un BTC en hausse, les revenus de BTM se sont effondrés de -49.2% YoY au Q1 2026 ($83.5M vs $164M) et la marge opérationnelle est passée négative (-3.55%). Le FY 2025 affichait encore +7.17% YoY ($614.85M), mais la trajectoire s'est inversée brutalement sous l'effet du crackdown réglementaire. Le modèle souffre structurellement : les volumes de transactions ATM n'augmentent plus proportionnellement au prix du BTC. La société souffre des deux côtés : BTC bas = volume faible ; BTC haut = coûts opérationnels non couverts.
Chapter 11 déposé, Nasdaq delisting, reverse split, piratage $3.7M, offering dilutif H.C. Wainwright — BTM est en liquidation.
La chute de $48 à $0.49 (post-split ajusté) reflète : (1) dégradation structurelle des marges (gross margin Q4 2025 : 17.6%) ; (2) réglementation croissante sur les crypto ATM ; (3) perte de confiance après le changement de CEO ; (4) reverse split qui a détruit mécaniquement de la confiance ; (5) effondrement Q1 2026 (-49.2% YoY, revenus $83.5M). Le titre est désormais en territoire penny stock ($5.6M MCap).
Le cours à $0.49 rend tous les niveaux ci-dessous obsolètes. Stop loss $2.05 franchi depuis longtemps. MCap $5.6M = penny stock illiquide. Aucun R/R calculable au spot actuel. Ce trade est clos et perdu.
Trade spéculatif sur la corrélation BTC. La thèse reposait sur un BTC au-dessus de $70K pour soutenir les volumes ATM et une asymétrie EV/Sales 0.003x. Le float micro (5.17M) amplifiait les mouvements. Ce n'était pas un trade fondamental — c'était un trade sur le sentiment crypto. Résultat : perte totale suite à la faillite Chapter 11.
BTM est désormais en liquidation judiciaire (Chapter 11). Le titre est delisted du Nasdaq. Il n'y a plus de trade possible. Les actionnaires subiront vraisemblablement une perte totale — les créanciers sont prioritaires sur les actifs résiduels. Cette analyse est conservée à titre d'historique et de leçon : les signaux (reverse split, marge négative, CEO change, crackdown réglementaire, offering dilutif via H.C. Wainwright) étaient tous présents avant la faillite.
Radar Social
Le sentiment social sur BTM est principalement BTC-driven : les mouvements BTC génèrent des mentions ponctuelles, mais le narratif de fond reste négatif (reverse split, crackdown réglementaire, nouveau CEO). Pas de signe de pump coordonné — c'est un mouvement corrélé au crypto marché.