Vicor est l'une des rares sociétés de cette série qui mérite le mot « qualité ». Elle conçoit des modules de puissance (livraison 48V direct-au-chip pour les clusters GPU) et monétise aussi sa propriété intellectuelle par des royalties. Les chiffres sont solides : au 2ᵉ trimestre 2026, chiffre d'affaires produit + royalties de 143,4 M$ (+26,9% séquentiel), BPA dilué de 1,13 $, carnet de commandes bondi à 300,6 M$. Marge brute de 56,6%, marge nette de 30,6%, croissance de 49%, et un bilan en trésorerie NETTE (453 M$ de cash contre 8 M$ de dette). L'objectif 2026 vise ~570 M$ de revenus et la Fab 1 peut désormais soutenir un rythme de 1,5 Md$. C'est un vrai bénéficiaire structurel de la demande de puissance pour l'IA. Le problème n'est pas la société, c'est le titre : après un parcours de +700% (47 $ en septembre 2025 à 383 $ le 30 juin 2026), l'action a corrigé de 49% et se traite désormais SOUS ses moyennes 20, 50 et 200 séances, RSI à 40, MACD franchement négatif, après une chute de 25% sur la seule semaine écoulée. Même après la baisse, la valorisation reste haute (~11x le CA 2026 attendu, ~12x les fonds propres). Le grade B- récompense un dossier de qualité et une thèse IA réelle, mais l'entrée au cours actuel n'en est pas une : on n'achète pas un titre en chute libre sous toutes ses moyennes.
Vicor Corporation (VICR) conçoit, fabrique et commercialise des composants et systèmes de puissance modulaires : des briques qui convertissent et acheminent l'électricité au plus près des processeurs. Son atout du moment est la livraison de puissance 48V direct-au-chip, une architecture recherchée pour alimenter les GPU des clusters d'intelligence artificielle, où la densité de courant devient un goulot d'étranglement. La société, dirigée par son fondateur, fabrique en interne (Fab 1, Massachusetts) et complète son modèle par des royalties sur sa propriété intellectuelle.
La thèse est claire et, pour une fois, adossée à des profits réels : plus les centres de données IA consomment d'énergie, plus la conversion de puissance efficace devient critique, et Vicor est un fournisseur de référence sur ce créneau. Le carnet de commandes (300,6 M$) et l'extension de capacité (rythme de 1,5 Md$ possible) matérialisent la demande. Reste la question du prix : le titre a couru très loin, très vite, et purge aujourd'hui son excès.
| Metric | Value | Signal |
|---|---|---|
| Marge brute | 56,6% | Élevée |
| Marge nette | 30,6% | Très élevée |
| Croissance revenus | +49% | Forte |
| Trésorerie / Dette | 453 M$ / 8 M$ | Trésorerie nette |
| Carnet de commandes | 300,6 M$ | En hausse |
| BPA T2 2026 | 1,13 $ | Solide |
| EV / CA (2026e) | ≈11x | Haute |
| Prix / Fonds propres | ≈12x | Haute |
| RSI (14) | 39.9 |
| EMA 20 | $218.84 |
| EMA 50 | $238.00 |
| EMA 200 | $197.13 |
| MACD | -10.880 |
| Signal | -10.010 |
| ATR (14) | $18.99 |
Graphique en cassure. Après un sommet à 382,65 $ le 30 juin, le titre a perdu 49% et vient d'enchaîner une semaine à -25% (253 $ le 17/08, 190 $ le 24/08), avec un petit rebond vers 193 $ le 25/08 sur faible volume. Il évolue SOUS ses trois moyennes clés (MME20 219, MME50 238, MME200 197), momentum vendeur intact (cf. table ci-dessus). Tant qu'il enchaîne des plus-bas décroissants sous 197 (MME200), la tendance courte reste baissière. Le plus-bas récent (190 $) est le support immédiat ; en dessous s'ouvrent les comblements de gaps vers 175 puis 150. Un premier signe de stabilisation serait la reprise de la MME200 (197) puis de 206 sur volume.
Côté solvabilité, rien à signaler : le bilan est parmi les plus sains de la cote. Tout se joue sur le timing et le prix — un titre de qualité en pleine purge de sa prime spéculative, sous toutes ses moyennes, encore cher.
La société est un vrai bénéficiaire de la puissance IA, rentable et en trésorerie nette : à moyen terme c'est un dossier à accumuler sur stabilisation, pas à shorter. Mais au cours actuel le titre est en cassure sous toutes ses moyennes, et le bon process est d'attendre un plancher. Le déclencheur : reprise de la MME200 (197) puis de 206 $ sur volume, stop serré sous le plus-bas récent (190 $), cible la MME50 (238). Tant que le titre fait des plus-bas décroissants, on reste à l'écart. Qualité du dossier ≠ feu vert immédiat sur le titre.
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