Verdict Express
DÉCISION PRIORITAIRE
Conditions de décision
Surveiller, entrée sur repli seulement. Pas d’achat au cours actuel de 283,16 $ : +39,0 % depuis le 27 août, R/R de 0,03 vers TP1. Avant activation : si le titre clôture au-dessus de 285,44 $ avant tout repli, le plan est retiré. Activation : clôture strictement au-dessus de 212,20 $ et au plus 232,74 $, puis achat à l’ouverture suivante entre 212,20 $ et 241,49 $. Après activation : stop sous 212,20 $. Le plan du 27 août, en attente sans déclencheur exécutable (repères de 203,45 $ et 188,68 $), n’a jamais été activé ; pour mémoire, la clôture du 27 août, 203,64 $, dépassait le premier repère, et la séance du 28 est descendue à 185,57 $, sous le second ; l’ordre des plus hauts et plus bas dans une séance n’est pas connu.
Historique de coursTrois cents séances continues
Série quotidienne certifiée au close du 23 septembre, source de repli documentée.
Conséquence : Niveaux et indicateurs recalculés sur cette seule série.
Nombre d’actionsDeux catégories
34,4 millions d’actions ordinaires et 11,7 millions de catégorie B au 22 juillet ; certaines statistiques de marché ne comptent que les premières.
Conséquence : Capitalisation calculée sur 46,1 millions d’actions, soit 13,1 Md$ et non 9,7 Md$.
CalendrierPublication vers le 20 octobre
Date donnée par un seul calendrier collecté, non confirmée par l’émetteur ; aucune publication des comparables dans les quatorze jours collectés.
Conséquence : Ne pas garder une position ouverte sur repli au-delà d’une date confirmée.
C
Neutre
Score éditorial non prédictif. Les chiffres d’entreprise viennent des dépôts SEC et des données XBRL officielles ; les niveaux, du close certifié du 23 septembre.
Vicor vend des modules qui alimentent les processeurs et licencie ses brevets de conversion de puissance. Au deuxième trimestre, produits et redevances ont atteint 143,4 M$, les redevances seules 30,4 M$ contre 10,4 M$, et le carnet de commandes 380 M$, +145 % sur un an. Le titre en a fait un pari : +39,0 % depuis le 27 août, dont +19,8 % le 22 septembre, sans dépôt qui l’explique. À 283,16 $, il se paie 115 fois l’EBITDA GAAP des douze derniers mois, contre 58 fois pour Monolithic Power. Au cours actuel, avec un stop sous le plus bas du 18 septembre, le gain vers 285,44 $ ne paie que 0,03 fois le risque : pas d’achat. Signal utile : un repli clôturant entre 212,20 $ et 232,74 $.
Pourquoi acheter
- Carnet de commandes de 380 M$ au 30 juin, +26 % sur le trimestre et +145 % sur un an.
- Redevances de 30,4 M$ au trimestre, trois fois celles d’un an plus tôt, à marge presque pleine.
- Marge brute remontée à 58,0 % ; premier atelier de puces proche de la pleine capacité, un second en préparation.
- 453,6 M$ de liquidités, aucune dette financière et un rachat d’actions autorisé jusqu’à 150 M$.
Pourquoi éviter
- Le titre a pris +39,0 % en quatre semaines : au cours actuel, le R/R vers le premier objectif vaut 0,03.
- Plus de 110 fois l’EBITDA GAAP des douze derniers mois, plus de deux fois Monolithic Power.
- Un ATR de 18,08 $ : le titre bouge de plus de 6 % dans une séance ordinaire, et a perdu 19,2 % le 2 juillet.
- Le fondateur détient 94,0 % des actions de catégorie B, à dix voix chacune : les minoritaires ne pèsent pas sur les décisions.
Plan de trade
SURVEILLER — Surveiller, entrée sur repli seulement. Pas d’achat au cours actuel de 283,16 $ : +39,0 % depuis le 27 août, R/R de 0,03 vers TP1. Avant activation : si le titre clôture au-dessus de 285,44 $ avant tout repli, le plan est retiré. Activation : clôture strictement au-dessus de 212,20 $ et au plus 232,74 $, puis achat à l’ouverture suivante entre 212,20 $ et 241,49 $. Après activation : stop sous 212,20 $. Le plan du 27 août, en attente sans déclencheur exécutable (repères de 203,45 $ et 188,68 $), n’a jamais été activé ; pour mémoire, la clôture du 27 août, 203,64 $, dépassait le premier repère, et la séance du 28 est descendue à 185,57 $, sous le second ; l’ordre des plus hauts et plus bas dans une séance n’est pas connu.
Zone d’entrée
$232.74
Activation sur une clôture revenue au plus haut du 21 septembre, strictement au-dessus de 212,20 $ et au plus 232,74 $, pas sur un passage en séance. Achat à l’ouverture suivante uniquement entre 212,20 $ et 241,49 $ : au plafond, le R/R vers TP1 vaut 1,50 ; au-dessus, il tomberait sous 1,5 ; une ouverture sous 212,20 $ annule le plan, sans achat. Le plafond est à 8,75 $ au-dessus de l’entrée, 0,48 ATR. Mesure sur les 250 dernières séances : 31 ouvertures ont dépassé la clôture de la veille de plus de 3,76 %, l’écart relatif du plafond, et 2 ont ouvert plus de 8,8 % sous la veille, l’écart relatif du stop. Le stop est à 1,14 ATR : une séance ordinaire de Vicor couvre presque cette distance, le risque d’être sorti par le bruit est réel. Objectifs : TP1 au plus haut du 23 septembre, TP2 au plus haut du 6 juillet. Liquidité : environ 123 M$ échangés par séance, médiane des vingt dernières. Exemple de taille, non personnalisé : avec un budget de perte de 100 $, le risque au plafond, 29,29 $ par action, donne 3 actions ; une ouverture sous le stop rendrait la perte réelle plus lourde.
Objectif 1
$285.44
+22.6%
Objectif 2
$303.61
+30.5%
Risque/rendement
1:2.57 TP1 / 1:3.45 TP2
Dix séances après activation
Thèse
Le carnet de commandes justifie l’intérêt, pas le prix du jour. Un repli qui clôture au niveau du 21 septembre, sous $232.74, ramènerait le titre là où il était avant le gap du 22, avec un risque mesurable. Après activation, le stop sous $212.20 coupe si le rebond de septembre s’efface. TP1 à 285,44 $ et TP2 à 303,61 $. Ne pas poursuivre le titre, ne pas anticiper la clôture d’activation, ne pas acheter une ouverture au-dessus du plafond.
Catalyseurs
- Un repli qui clôture entre 212,20 $ et 232,74 $ sur un volume en baisse.
- La confirmation par Vicor de sa date de publication du troisième trimestre et l’évolution du carnet de commandes.
- Tout dépôt nommant un client de serveurs d’IA ou une nouvelle licence.
Invalidation
- Avant activation : une clôture au-dessus de 285,44 $ sans repli retire le plan.
- Avant activation : une clôture sous 212,20 $ annule le plan sans l’activer.
- Après activation : une clôture sous 212,20 $ invalide le trade.
- Ouverture hors de la fenêtre 212,20 $ – 241,49 $ après la clôture d’activation : pas d’achat.
- Une baisse du carnet de commandes publiée avant activation annule la thèse.
Activité
Vicor conçoit et fabrique des modules qui convertissent et distribuent l’électricité jusqu’au processeur, et licencie ses brevets de conversion de puissance. Au deuxième trimestre 2026, produits et redevances ont atteint 143,4 M$, +26,9 % sur le trimestre précédent : 112,9 M$ de produits et 30,4 M$ de redevances, contre 10,4 M$ un an plus tôt.
La marge brute est remontée à 58,0 % et le bénéfice à 1,04 $ par action. Le carnet de commandes a atteint 380 M$, +145 % sur un an, porté par le calcul de haute performance, les équipements de test et la défense. Le directeur général indique que le premier atelier de puces approche de la pleine capacité et qu’un second se prépare.
La société n’a pas de dette financière et détenait 453,6 M$ de liquidités au 30 juin ; le 25 août, le conseil a autorisé jusqu’à 150 M$ de rachats d’actions. Un client non nommé a pesé 11,1 % des revenus 2025.
Segments
| Segment | Revenus | % du total | Description |
|---|
| Produits avancés | 94,2 M$ au deuxième trimestre | 66 % des revenus | Modules à haute densité pour processeurs et calcul, redevances comprises. |
| Produits en briques | 49,2 M$ au deuxième trimestre | 34 % des revenus | Modules d’alimentation classiques pour l’industrie, la défense et le ferroviaire. |
Couverture des sources| Facette | État | Lecture retenue |
|---|
| Cours et historique | COUVERT | Trois cents séances continues, close certifié ; base des niveaux et des indicateurs. |
| Résultats et guidance | COUVERT — PRIMAIRE | Communiqué du 21 juillet et 10-Q ; la société ne donne pas de prévision chiffrée. |
| Capital et dette | COUVERT — PRIMAIRE | Deux catégories d’actions comptées ; rachat autorisé ; aucune dette financière. |
| Agrégats GAAP | COUVERT — XBRL | Douze mois glissants au 30 juin 2026 ; dernier trimestre lu dans les données structurées du 10-Q. |
| Comparables et transmission | COUVERT — LOCAL | Corrélations recalculées sur barres certifiées depuis la fin mars. |
| Initiés | PARTIEL | Ventes d’un vice-président le 1er septembre ; couverture officielle incomplète. |
| Options | NON EXPLOITABLE | Chaîne relevée en séance le 24 septembre, non rattachée à la clôture de référence. |
Actualités récentes
2026-09-22
Gap de +7,7 %, clôture à +19,8 % positif
Le titre ouvre à 241,04 $ contre 223,90 $ la veille, descend à 229,20 $ puis clôture au plus haut, 268,34 $. Monolithic Power fait +8,06 % et Navitas +2,47 % le même jour : le mouvement est propre à Vicor ; aucun dépôt ouvert ici n’en donne la cause.
Barres certifiées
2026-09-17
Gap de +12,3 %, clôture à +17,7 % positif
Ouverture à 206,55 $ contre 183,91 $ la veille, clôture à 216,39 $. Monolithic Power fait +1,91 % et SMH +2,76 % la même séance. Le gap entre 190,00 $ et 206,55 $ n’est pas comblé.
Barres certifiées
2026-08-25
Rachat d’actions porté à 150 M$ positif
Nouvelle autorisation de rachat jusqu’à 150 M$, sans date d’expiration, qui remplace la précédente ; environ 1,1 % de la capitalisation actuelle.
Vicor — SEC
Fondamentaux
| Métrique | Valeur | Signal |
|---|
| Produits et redevances du deuxième trimestre | 143,4 M$ | +26,9 % sur le trimestre précédent ; +49 % sur un an hors règlement de litige de 45 M$ en 2025 |
| Redevances du deuxième trimestre | 30,4 M$ | Contre 10,4 M$ un an plus tôt |
| Marge brute du deuxième trimestre | 58,0 % | Contre 55,2 % au premier trimestre |
| Carnet de commandes au 30 juin 2026 | 380 M$ | +26 % sur le trimestre, +145 % sur un an |
| Revenus GAAP sur douze mois | 474 M$ | Produits et redevances, douze mois glissants au 30 juin 2026 (XBRL SEC) |
| Résultat opérationnel GAAP sur douze mois | 88 M$ | Marge de 18,6 %, douze mois glissants au 30 juin 2026 |
| Résultat net GAAP sur douze mois | 145 M$ | Supérieur au résultat opérationnel : 13,5 M$ de produits financiers et un impôt négatif de 43,4 M$ sur douze mois |
| Flux de trésorerie opérationnel sur douze mois | 84 M$ | Premier trimestre pesé par un versement de 28,6 M$ au titre d’un litige passé |
| Flux de trésorerie libre sur douze mois | 51 M$ | Après 33 M$ d’investissements |
| Liquidités au 30 juin 2026 | 453,6 M$ | Aucune dette financière au bilan |
| EV/EBITDA GAAP | 115× | Valeur d’entreprise au close du 2026-09-23, 46,1 millions d’actions des deux catégories, sur EBITDA GAAP douze mois au 2026-06-30 Versus Monolithic Power à 58,4×, Vertiv à 35,8× et Analog Devices à 28,0× (statistiques courantes du 24 septembre, non point-in-time), Nvidia à 27,0× (fiche publiée, même base et même date) : Vicor se paie au-dessus de tout son secteur. |
| EV/revenus GAAP | 26,6× | Valeur d’entreprise au close du 2026-09-23 sur revenus GAAP douze mois au 2026-06-30 Versus Monolithic Power à 17,9× (statistiques courantes, non point-in-time). |
| P/E GAAP avec impôt normalisé à 21 % | 162× | Capitalisation au 2026-09-23, deux catégories d’actions, sur le résultat avant impôt GAAP douze mois au 2026-06-30 diminué d’un impôt supposé de 21 %, au lieu de l’impôt négatif publié Versus le P/E GAAP publié de 90× : l’avantage fiscal de la période flatte le bénéfice d’environ 81 %. |
| EV/EBITDA — scénario de compression (hypothèse éditoriale) | 104,85 $ par action | Scénario : multiple ramené à quarante fois l’EBITDA GAAP douze mois au 2026-06-30 par hypothèse, bilan du 30 juin, soit −63 % sous le close du 2026-09-23 Versus Monolithic Power à 58,4× : quarante fois reste une prime sur le leader ; ce que coûterait un carnet qui cesse de croître, pas un objectif. |
Résultats et calendrier
Deuxième trimestre 2026 : produits et redevances de 143,4 M$, marge brute de 58,0 %, bénéfice de 1,04 $ par action et flux opérationnel de 34,0 M$. La société ne publie pas de guidance chiffrée ; le carnet de commandes de 380 M$, en hausse de 26 % sur le trimestre, tient lieu de visibilité, et la direction prépare un second atelier de puces parce que le premier approche de sa pleine capacité. Prochaine publication : 20 octobre selon un seul calendrier collecté, non confirmée par l’émetteur. — Prochaine publication : 20 octobre 2026 selon un calendrier collecté, date non confirmée par l’émetteur.
Initiés et institutions
Le vice-président des ventes Philip Davies a vendu 3 073 actions le 1er septembre, entre 176 et 185 $ environ, selon ses formulaires 4. Aucun achat relevé. Couverture officielle partielle : aucun solde net publié.
Structure du capital et dilution
Base retenue : les deux catégories, soit 46 106 732 actions. Passage au nombre dilué : le 10-Q compte 1,8 million d’options dilutives au deuxième trimestre, non ajoutées au dénominateur. Les actions de catégorie B portent dix voix ; le fondateur en détient 94,0 %. Aucune dette, aucun programme d’émission sur le marché ; le rachat autorisé de 150 M$ réduirait le nombre d’actions s’il est utilisé.
Revue des dépôts SEC
Cinq dépôts décisionnels ouverts et hachés. Ils montrent une société sans dette dont le carnet et les redevances explosent, qui rachète ses actions, et dont le contrôle reste entre les mains du fondateur. Aucun dépôt n’explique les gaps de septembre.
| Date | Formulaire | Accession | Conséquence du dépôt |
|---|
| 2026-07-29 | 10-Q | 0001193125-26-322462 | Rapport trimestriel au 30 juin 2026 : 34 389 014 actions ordinaires et 11 717 718 actions de catégorie B au 22 juillet ; redevances de 30,4 M$ au trimestre contre 10,4 M$ un an plus tôt ; liquidités de 453,6 M$ ; aucune dette financière. |
| 2026-07-21 | 8-K / Exhibit 99.1 | 0001193125-26-309538 | Communiqué du deuxième trimestre, daté du 21 juillet : produits et redevances de 143,4 M$, +26,9 % sur le trimestre précédent ; marge brute de 58,0 % ; bénéfice de 1,04 $ par action ; carnet de commandes de 380 M$, +145 % sur un an ; premier atelier de puces proche de la pleine capacité, un second en préparation. |
| 2026-03-02 | 10-K | 0001193125-26-085102 | Rapport annuel de l’exercice 2025 : un client non nommé à 11,1 % des revenus ; le fondateur Patrizio Vinciarelli détient 94,0 % des actions de catégorie B, à dix voix chacune ; la Chine et Hong Kong pèsent 11,9 % des revenus. |
| 2026-08-27 | 8-K | 0001193125-26-370420 | Programme de rachat d’actions porté à 150 M$ le 25 août, sans date d’expiration, en remplacement du précédent ; aucune obligation d’acheter un montant donné. C’est un rachat, pas une émission. |
| 2026-09-10 | 8-K | 0001193125-26-387927 | Statuts modifiés le 9 septembre pour préciser les règles de révocation des administrateurs, article II, section 6. Gouvernance, sans effet sur le capital ni sur l’activité. |
Contrôles contradictoires
- Les redevances dépendent de licences et de litiges : leur rythme de 30 M$ par trimestre n’est pas garanti.
- Un carnet de commandes n’est pas un chiffre d’affaires ; il peut être annulé ou décalé si un grand client change de fournisseur.
- Le cours intègre déjà un succès en volume chez les fabricants de serveurs d’IA, qui n’apparaît pas encore dans les ventes.
- Le contrôle des votes par le fondateur limite l’influence des actionnaires minoritaires.
Positions vendeuses
8,50 % du flottant
Part du flottant vendue
Positions vendeuses notables ; les rachats forcés ont pu amplifier les gaps de septembre, sans preuve dans les données collectées.
Options et dérivés
Non exploitable
Intérêt ouvert calls
Non exploitable
Intérêt ouvert puts
Non exploitable
Ratio d’intérêt ouvert calls/puts
Non exploitable
Cours de paiement théorique minimal
Non exploitable
Volatilité implicite
Activité inhabituelle : Aucune activité inhabituelle qualifiée
Analyse technique
Lecture : Le titre clôture à 283,16 $, 32,1 % au-dessus de sa moyenne à vingt séances, avec un RSI de 72 et un ATR de 18,08 $. Pas d’achat au cours actuel. Activation : une clôture comprise entre 212,20 $ exclu et $232.74 inclus, retour au plus haut du 21 septembre, puis achat à l’ouverture suivante ; une clôture sous 212,20 $ annule le plan sans l’activer. Après activation, stop sous $212.20, plus bas du 18 septembre, soit 1,14 ATR sous l’entrée. Supports : 261,94 $, 232,74 $ et 212,20 $. Résistances : 285,44 $, 303,61 $ et 382,65 $, sommet du 30 juin. Décision: attendre
| RSI (14) | 72.5 |
| EMA 20 | $214.39 |
| EMA 50 | $220.19 |
| EMA 200 | $196.15 |
| MACD | 9.250 |
| Signal | -2.480 |
| ATR (14) | $18.08 |
| Wyckoff | Non utilisé : le profil de volume n’est pas exploité dans ce dossier. |
RSI à 72, 32,1 % au-dessus de la moyenne à vingt séances
Deux gaps en septembre
+39,0 % depuis le 27 août
Supports : $261.94 / $232.74 / $212.20
Résistances : $285.44 / $303.61 / $382.65
Performance et références
Rendements de prix sur vingt et une séances, sans dividendes réinvestis · 2026-08-24 → 2026-09-23
| Ticker | Variation de clôture |
|---|
| VICR | +49.04 % |
| MPWR | +5.48 % |
| NVTS | -3.19 % |
| ON | +3.02 % |
| ADI | +4.10 % |
| VRT | -2.40 % |
| ETN | +7.36 % |
| NVDA | +8.29 % |
| AMD | +34.56 % |
| SMCI | +17.83 % |
| DELL | +26.93 % |
| ALAB | +29.88 % |
| TSM | +9.18 % |
| GFS | +1.27 % |
| SMH | +9.99 % |
| XLK | +8.62 % |
| QQQ | +5.05 % |
Rayon de propagation : qui bouge avec VICR ?
À retenir : Les comparaisons ci-dessous associent liens économiques et mesures statistiques. Une corrélation ne démontre pas une causalité; les contradictions propres à chaque société restent déterminantes.
Les séries sont alignées sur les mêmes dates de clôture et converties en rendements logarithmiques journaliers communs, depuis la fin mars. La corrélation mesure le co-mouvement ; le bêta mesure la sensibilité du rendement de Vicor à celui du comparable ; le R² est la corrélation au carré. Les rendements à cinq et vingt et une séances sont des rendements simples de clôture à clôture, sans dividendes. Les groupes sont définis par le lien économique, pas par la corrélation.
Clôture de référence : 2026-09-23 · Observation : 2026-09-24T19:43:50.757818443Z · Fenêtre : Rendements quotidiens communs du 2026-03-26 au 2026-09-23
Référence de l’alimentation des processeurs Ordre 1
Le principal concurrent coté dans l’alimentation des processeurs d’IA.
| Ticker | Rôle | Corrélation | Bêta | R² | Obs. | 5 séances | 21 séances | Lecture | Risque propre |
|---|
MPWR
Leader | Alimentation des processeurs et des cartes
Confiance faible | 0.623 | 1.054 | 0.388 | 124 | +18.1% | +5.5% | Premier fournisseur de modules d’alimentation des cartes d’IA ; ses gains de parts se font sur le même marché que Vicor. | Aucune publication dans les quatorze jours collectés ; ses gains de parts restent le signal à suivre |
Pairs directs : conversion de puissance Ordre 1
Mêmes clients industriels et de serveurs pour la conversion d’énergie.
| Ticker | Rôle | Corrélation | Bêta | R² | Obs. | 5 séances | 21 séances | Lecture | Risque propre |
|---|
NVTS
Pair direct | Semi-conducteurs de puissance au nitrure de gallium
Confiance faible | 0.615 | 0.518 | 0.378 | 124 | +13.0% | -3.2% | Concurrent sur la conversion à haut rendement pour les centres de données ; titre qui co-évolue le plus avec Vicor. | Aucune publication dans les quatorze jours collectés ; ses prix et ses volumes sont à suivre |
ON
Pair direct | Semi-conducteurs de puissance
Confiance faible | 0.548 | 0.740 | 0.300 | 124 | +11.3% | +3.0% | Concurrent sur les composants de puissance pour l’industrie et les centres de données. | Aucune publication dans les quatorze jours collectés ; ses prix et ses volumes sont à suivre |
ADI
Pair direct | Analogique et gestion de l’alimentation
Confiance faible | 0.565 | 1.441 | 0.319 | 124 | +6.4% | +4.1% | Concurrent historique sur l’alimentation industrielle et de défense. | Aucune publication dans les quatorze jours collectés ; ses prix et ses volumes sont à suivre |
Amont : fonderies de plaquettes Ordre 2
Le 10-K indique que certains produits avancés et composants sont fabriqués par un nombre limité de fonderies, non nommées : ces deux fonderies cotées servent de repère du cycle, pas de fournisseur documenté.
| Ticker | Rôle | Corrélation | Bêta | R² | Obs. | 5 séances | 21 séances | Lecture | Risque propre |
|---|
TSM
Amont | Fonderie de référence des procédés avancés
Confiance faible | 0.530 | 1.293 | 0.281 | 124 | +6.9% | +9.2% | Repère de la capacité des fonderies dont dépendent certains composants de Vicor ; aucun contrat nommé dans les dépôts. | Aucune publication dans les quatorze jours collectés ; ses taux d’utilisation sont à suivre |
GFS
Amont | Fonderie de procédés matures et de puissance
Confiance faible | 0.597 | 0.923 | 0.357 | 124 | +8.2% | +1.3% | Repère des fonderies de procédés de puissance ; sert à lire les tensions de capacité, sans lien commercial documenté. | Aucune publication dans les quatorze jours collectés ; ses taux d’utilisation sont à suivre |
Aval : serveurs et processeurs d’IA Ordre 1
Les processeurs et les serveurs d’IA consomment de plus en plus de courant : c’est le marché des modules de Vicor.
| Ticker | Rôle | Corrélation | Bêta | R² | Obs. | 5 séances | 21 séances | Lecture | Risque propre |
|---|
NVDA
Aval | Concepteur de processeurs d’IA
Confiance faible | 0.370 | 0.986 | 0.137 | 124 | +5.4% | +8.3% | Ses processeurs fixent les besoins de courant des cartes ; un changement d’architecture d’alimentation se lit chez Vicor. | Aucune publication dans les quatorze jours collectés ; ses choix d’architecture d’alimentation sont à suivre |
AMD
Aval | Concepteur d’accélérateurs d’IA
Confiance faible | 0.581 | 0.830 | 0.338 | 124 | +19.9% | +34.6% | Même besoin de distribution d’énergie à haute densité pour ses accélérateurs. | Aucune publication dans les quatorze jours collectés ; ses choix d’architecture d’alimentation sont à suivre |
SMCI
Aval | Assembleur de serveurs d’IA
Confiance faible | 0.376 | 0.388 | 0.141 | 124 | +12.5% | +17.8% | Assembleur de serveurs dont les choix de fournisseurs d’alimentation touchent Vicor. | Aucune publication dans les quatorze jours collectés ; ses choix d’architecture d’alimentation sont à suivre |
DELL
Aval | Fabricant de serveurs d’IA
Confiance faible | 0.320 | 0.398 | 0.102 | 124 | -2.4% | +26.9% | Premier fabricant de serveurs d’IA ; ses volumes tirent la demande de modules. | Aucune publication dans les quatorze jours collectés ; ses choix d’architecture d’alimentation sont à suivre |
ALAB
Aval | Connectivité des serveurs d’IA
Confiance faible | 0.616 | 0.625 | 0.380 | 124 | +33.9% | +29.9% | Même vague de serveurs d’IA ; sert de mesure du sentiment sur la chaîne des composants. | Aucune publication dans les quatorze jours collectés ; ses choix d’architecture d’alimentation sont à suivre |
Second ordre : infrastructure électrique Ordre 2
Même contrainte d’énergie des centres de données, en amont de la carte.
| Ticker | Rôle | Corrélation | Bêta | R² | Obs. | 5 séances | 21 séances | Lecture | Risque propre |
|---|
VRT
Second ordre | Alimentation et refroidissement des centres de données
Confiance faible | 0.532 | 0.819 | 0.283 | 124 | +3.9% | -2.4% | Même thème de puissance électrique des centres de données, un cran plus haut dans la chaîne. | Aucune publication dans les quatorze jours collectés ; ses commandes sont à suivre |
ETN
Second ordre | Distribution électrique industrielle
Confiance faible | 0.663 | 1.531 | 0.440 | 124 | +10.3% | +7.4% | Distribution d’électricité des centres de données ; confirme ou infirme le thème de la puissance. | Aucune publication dans les quatorze jours collectés ; ses commandes sont à suivre |
Contrôles sectoriels Ordre 2
Paniers de référence pour isoler ce qui est propre à Vicor.
| Ticker | Rôle | Corrélation | Bêta | R² | Obs. | 5 séances | 21 séances | Lecture | Risque propre |
|---|
SMH
ETF / secteur | Panier de semi-conducteurs
Confiance moyenne | 0.686 | 1.560 | 0.471 | 124 | +10.2% | +10.0% | Contrôle du secteur : un écart avec ce panier isole ce qui est propre à Vicor. | Panier sans publication propre ; exposé aux résultats de ses grandes pondérations |
XLK
ETF / secteur | Panier technologique du S&P 500
Confiance moyenne | 0.642 | 2.250 | 0.412 | 124 | +6.3% | +8.6% | Contrôle large de la technologie : un mouvement commun avec ce panier n’a rien de spécifique. | Panier sans publication propre ; exposé aux résultats de ses grandes pondérations |
QQQ
ETF / secteur | Grandes valeurs du Nasdaq
Confiance moyenne | 0.598 | 2.834 | 0.358 | 124 | +5.3% | +5.0% | Contrôle large : un mouvement commun avec ce panier n’a rien de spécifique au titre. | Panier sans publication propre ; exposé aux résultats de ses grandes pondérations |
Scénarios de transmission
| Scénario | Déclencheur | Premier ordre | Second ordre | Confirmation | Contradiction |
|---|
| Haussier | Le titre consolide puis revient vers le plus haut du 21 septembre sans casser le plus bas du 18. | Une clôture au niveau du 21 septembre active le plan. | Monolithic Power et SMH tiennent ; le repli reste une consolidation. | Une clôture entre 212,20 $ et 232,74 $ puis un rebond. | Un repli de Vicor pendant que Monolithic Power monte. |
| Mixte | Le titre digère sa hausse au-dessus de 240 $ sans revenir au niveau d’entrée. | Clôtures entre 232,74 $ et 285,44 $ ; pas d’activation. | L’écart avec Monolithic Power se réduit sans information propre. | Plusieurs séances au-dessus de 232,74 $ sans nouveau plus haut. | Une clôture au-dessus de 285,44 $, qui retire le plan. |
| Baissier | Les gaps de septembre s’effacent faute de nouvelle qui les justifie. | Le titre clôture sous le plus bas du 18 septembre. | Navitas et Monolithic Power reculent avec lui. | Une clôture sous 212,20 $ avec Monolithic Power en baisse. | Un repli de Vicor que ses pairs ne suivent pas. |
Contradictions
- Le carnet de commandes bondit de 145 %, mais la société ne donne aucune prévision chiffrée : le marché extrapole un chiffre que Vicor ne s’engage pas à livrer.
- Navitas co-évolue le plus avec Vicor, mais les deux sociétés vendent des technologies différentes : la corrélation mesure un sentiment commun, pas un lien commercial.
Données manquantes ou non historiques
- Un client à 11,1 % des revenus 2025, non nommé : aucun client coté n’entre dans les comparables comme client documenté.
- Base comptable agrégée de la SEC arrêtée au 31 mars : dernier trimestre lu dans les données structurées du 10-Q.
- Aucune cause documentée des gaps du 17 et du 22 septembre ; chaîne d’options relevée en séance, non rattachée à la clôture ; sentiment non retenu.
- Barres d’une source de repli pour toutes les séries.
Contexte macro
| Indicateur | Valeur | Signal |
|---|
| Clôture de référence | 2026-09-23 | 283,16 $, séance complète |
| Rendement cinq séances | +53,97 % | Descriptif |
| Rendement vingt et une séances | +49,04 % | Descriptif |
Régime : neutre
Vicor dépend de la consommation électrique croissante des processeurs d’IA et des budgets de défense. La Chine et Hong Kong pèsent 11,9 % des revenus 2025 : droits de douane et restrictions d’exportation touchent une part visible de ses ventes.
Analyse des risques
Profil de risque : Très élevé
Le premier risque est le prix : +39,0 % en quatre semaines, dont deux gaps sans dépôt explicatif, pour plus de 110 fois l’EBITDA. Le deuxième, la violence du titre : un ATR de 18,08 $ et une chute de 19,2 % le 2 juillet. Le troisième, un carnet qui doit se transformer en ventes à des clients que la société ne nomme pas.
- +39,0 % depuis le 27 août.
- R/R de 0,03 au cours actuel vers 285,44 $.
Acheter maintenant, c’est payer deux gaps sans nouvelle et accepter un stop à plus de 70 $ sous le cours.
- 115 fois l’EBITDA GAAP.
- Monolithic Power à 58,4 fois.
Le multiple suppose un succès en volume chez les grands clients de l’IA, pas encore visible dans les ventes.
- ATR de 18,08 $.
- Séance du 2 juillet à −19,2 %.
Une séance ordinaire couvre presque toute la distance entre l’entrée et le stop : la taille doit être réduite en conséquence.
- Fondateur à 94,0 % des actions de catégorie B.
- Dix voix par action de catégorie B.
Les décisions de capital, de rachat et de gouvernance échappent en pratique aux actionnaires minoritaires, quel que soit leur poids.
Synthèse des risques
Le 17 septembre montre un gap : la veille finissait à 183,91 $, l’ouverture s’est faite à 206,55 $. Un vendeur à découvert avec un stop entre les deux a été servi au premier prix disponible. Le slippage, l’écart dans une séance normale, est plus sensible ici : environ 123 M$ échangés par séance seulement. La taille de la position doit supposer une ouverture défavorable et un carnet d’ordres plus mince que sur les grandes valeurs.
Score global
C
Carnet en forte hausse, redevances en hausse, titre en surchauffe
Neutre
Points clés — Positifs
- Carnet de 380 M$, +145 % sur un an.
- Redevances triplées.
- Aucune dette, rachat de 150 M$ autorisé.
Points clés — Risques
- +39,0 % en quatre semaines.
- Plus de 110 fois l’EBITDA.
- ATR de 18 $ par séance.
Règle de discipline
Un titre qui gagne 20 % en une séance sans nouvelle attire ceux qui ont peur de rater la suite. Le repli viendra ou ne viendra pas ; dans les deux cas, le plan décide, pas l’écran.
Avertissement
Cette analyse est fournie à des fins informatives et éducatives uniquement. Elle ne constitue ni un conseil financier, ni une recommandation, ni une sollicitation à acheter ou vendre un titre.
Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. Tout investissement comporte un risque de perte en capital. Faites vos propres recherches et consultez un conseiller agréé avant toute décision.
Les données proviennent de collectes de marché datées, des dépôts de la société sur SEC EDGAR et de sources publiques. Leur exactitude n’est pas garantie.
