Ce qui a été publié ce soir-là
Régime NEUTRAL à 0,57, le plus bas de la série, VIX à 20,66 après une hausse de 3,9 points en cinq séances. Le S&P 500 venait de perdre 1,52% et repassait sous sa moyenne à cinquante séances tout en restant au-dessus de ses moyennes à cent et deux cents séances. La Fed avait décidé la veille ; les prix à la consommation privée et le produit intérieur brut sortaient le matin même Scan du 30/07régime.
Sept lignes, aucune cassure, deux replis. Le durcissement automatique lié au VIX au-dessus de 20 avait fait son travail sur la composition du panier. Trois titres ont été pris : Frontline, Citizens Financial Group et l'ETF value de Vanguard, pour cinq positions au total.
Cinq positions, aucun niveau publié coté
| Titre | Mode et stratégie | Entrée | Stop | Issue | Sortie | R | MAE (%) | MFE (%) | Séance |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| VTV Vanguard Value | balanced, momentum | 219,57 | 212,12 | ÉCHÉANCE | 224,31 | +0,64 | −0,65 | +2,50 | 07/08 |
| FRO Frontline | balanced, momentum | 38,91 | 36,28 | ÉCHÉANCE | 39,74 | +0,32 | −2,57 | +3,57 | 07/08 |
| CFG Citizens Financial | balanced, momentum | 71,65 | 68,47 | ÉCHÉANCE | 72,67 | +0,32 | −2,25 | +4,03 | 07/08 |
| FRO Frontline | dynamic, momentum | 38,91 | 36,19 | SEUIL D'ENTRÉE | 38,91 | 0,00 | −1,93 | +2,80 | 03/08 |
| FRO Frontline | turbo, momentum | 38,91 | 36,19 | SEUIL D'ENTRÉE | 38,91 | 0,00 | −1,93 | +2,80 | 03/08 |
Les trois entrées correspondent à l'ouverture exacte du 30 juillet et se situent toutes sous la borne haute de la zone publiée. Les trois sorties d'échéance correspondent à la clôture exacte du 7 août. Les deux sorties au seuil d'entrée, à 38,91, se situent dans l'amplitude réelle du 3 août (38,26 à 40,00) : le niveau a bien été recoté. Les excursions adverse et favorable se recalculent au centième sur les cinq lignes. Aucune correction de prix, de résultat, d'unité de risque ou de statut n'a été nécessaire sur ce scan.
Frontline : même achat, deux règles, deux résultats
Les trois modes ont acheté Frontline le 30 juillet à l'ouverture, 38,91, avec des stops quasi identiques, 36,28 et 36,19. Ensuite, deux traitements.
Dynamic et turbo ferment la position le 3 août, à la troisième séance, au prix d'achat exact. Ce jour-là, le titre a ouvert à 39,80, est monté à 40,00, puis est redescendu à 38,26 : c'est ce passage sous le niveau d'entrée qui a déclenché la fermeture. Résultat nul, gain latent maximal atteint auparavant de 2,80%.
Balanced conserve la position sept séances et la ferme à l'échéance du 7 août, à la clôture, 39,74. Résultat +2,13%, soit +0,32 unité de risque, avec un gain latent maximal de 3,57%.
Il faut rendre justice aux deux sorties précoces. Frontline est redescendu à 37,29 le 11 août, sous le prix d'achat, avant de remonter à 40,52 le 13 août. Sur la fenêtre étendue, les deux décisions se défendent après coup. Ce que cette ligne établit n'est pas qu'un mode a eu raison contre l'autre, c'est que deux règles appliquées au même achat produisent des résultats différents, et qu'il faut choisir laquelle on défend.
Ni les stops ni les objectifs n'ont servi
Sur les cinq positions, aucun stop n'a été coté, aucun objectif n'a été approché. Les trois sorties d'échéance et les deux sorties au seuil d'entrée ont toutes été décidées par le temps ou par un déclencheur de protection, jamais par un niveau de prix publié.
| Titre | Objectif du mode | Plus haut réel jusqu'au 13/08 | Distance restante | Stop | Plus bas réel |
|---|---|---|---|---|---|
| VTV | 231,07 | 227,54 | 1,6% | 212,12 | 218,15 |
| CFG | 76,45 | 74,54 | 2,6% | 68,47 | 70,04 |
| FRO | 43,01 | 41,20 | 4,4% | 36,28 | 37,29 |
Aucune des trois cibles n'a été approchée à moins de 1,5% en trois semaines, alors que les positions ont été fermées après sept séances. Le stop le plus proche d'être coté, celui de Citizens Financial, est resté 2,3% au-dessus du plus bas réel. Les deux bornes publiées encadraient un couloir plus large que ce que ces titres ont parcouru.
Le constat est identique sur les scans des 22 et 28 juillet, où aucune des sept positions n'a vu ses niveaux cotés non plus. Sur trois scans de cette série, douze positions, zéro stop coté, zéro objectif coté Rétro du 28/07. Les niveaux imprimés sur les fiches décrivent un plan que le mécanisme de sortie n'exécute pas.
Ce que ce scan a fait correctement
Ce scan est publié dans la pire configuration de marché de la série : VIX au-dessus de 20 et en hausse de près de quatre points en cinq séances, indice sous sa moyenne à cinquante séances, deux publications macroéconomiques le matin même. Le durcissement automatique a désactivé les cassures et le panier s'est replié sur de la value, de la trésorerie et un ETF large.
Résultat : cinq positions, aucun stop touché, excursion adverse maximale de 2,57%, et un résultat positif sur trois sous-jacents distincts. Trois des cinq positions ont dégagé un gain latent supérieur à 2,5%. Aucune ligne ne s'est effondrée, aucune n'a demandé de correction de saisie, et les statuts enregistrés décrivent correctement ce qui s'est passé, y compris les deux sorties au seuil d'entrée dont le résultat est nul au centième près.
Le mandat du régime prudent ne demande pas de gagner beaucoup, il demande de participer sans casse. Sur ce point précis, la journée du 30 juillet est la mieux exécutée des huit.
Note du scan : C
Premier pilier, qualité du pick. Aucun objectif touché sur cinq positions, et aucune cible approchée à moins de 1,5% en trois semaines. Taux d'objectif 0% : F, un point.
Second pilier, résultat porté. Mesuré sur les trois sous-jacents distincts, en moyennant les modes divergents sur Frontline : +1,07 unité de risque cumulée, soit +1,07% de capital. Entre +1% et +3% : B, quatre points.
Moyenne 2,5, arrondie à 3, soit C. L'écart entre les deux piliers dit l'essentiel de cette journée : la gestion du risque a bien fonctionné, la construction des cibles non. Trois positions rentables sur cinq, zéro stop, et pas une seule cible atteignable en trois semaines. Un panier qui gagne uniquement par expiration gagne peu et gagne lentement ; c'est mieux que de perdre, ce n'est pas le plan qui avait été publié.
Toutes les notations de cette page sont calculées sur les barres quotidiennes réelles relevées après la séance du scan, séances complètes. Les remplissages sont décidés par la politique de remplissage du projet, appliquée aux niveaux publiés dans la fiche du scan, pas aux niveaux réaffichés ici. Aucun chiffre n'a été estimé de mémoire.